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Fresenius gute fundamentale Position
02.12.2010
Morgan Stanley
New York (aktiencheck.de AG) - Michael Jungling, Andrew Olanow, Karl Bradshaw und Valerie M. Rinecker, Analysten von Morgan Stanley, stufen die Vorzugsaktie von Fresenius (ISIN DE0005785638 / WKN 578563) mit "overweight" ein.
Nach Ansicht der Morgan Stanley-Analysten werde der US-Dialysemarkt im kommenden Jahr um 6% bis 7% wachsen. Man befürchte jedoch, dass sich die neue Bündelungsregelung nicht vor 2012 positiv auf die Preislage auswirken werde. Der deutsche Markt wachse jährlich um 2% bis 3%. Eine mögliche Privatisierungswelle würde jedoch vielfältige Möglichkeiten zum Kauf günstiger Anlagen mit sich bringen. Für die Jahre 2011 und 2012 erwarte man insgesamt ein Umsatzwachstum von 2,7% auf 16,391 Mrd. EUR bzw. von 5,9% auf 17,351 Mrd. EUR. Das EPS dürfte auf verwässerter Basis um 10,8% auf 4,58 EUR bzw. um 10% auf 5,04 EUR zunehmen.
Das Investitionsprofil von Fresenius erhole sich von den Schwierigkeiten der Jahre 2009 und 2010. Da sich die APP-Akquisition organisch gut entwickle, Fresenius die Fremdkapitalquote zurückfahre und die Gesundheitsreform keine Unsicherheit mehr darstelle, dürfte die Dynamik der Unternehmensaktie weiterhin zunehmen. Diese werde auf Basis der EPS-Prognose für 2011 bei einem KGV von 15,7 gehandelt. Das Kursziel des Wertpapiers sehe man bei 72,00 EUR.
Vor diesem Hintergrund vergeben die Analysten von Morgan Stanley das Rating "overweight" für die Vorzugsaktie von Fresenius. (Analyse vom 02.12.10)
(02.12.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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